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內容來房貸利率比較2014自hexun新聞

煤炭行業等待新投資周期的到來

DIV>投資建議:經濟周期持續下行、PMI低迷和產成品庫存高企使得3月份煤炭股大幅調整,但二季度無煙煤、動力煤、優質焦煤價格將企穩反彈,上市公司盈利能力下滑的頹勢將得以扭轉;並且二季度基建投資將開始逐步釋放,資金層面也有望迎來降存準的利好,隨著市場風險的釋放,當前估值已處於歷史低位的煤炭股有望企穩反彈。維持“推薦”的行業評級,相對看好煤價穩定的:永泰能源(600157,股吧)、盤江股份(600395,股吧)、恒源煤電(600971,股吧)、蘭花科創(600123,股吧)、百花村(600721,股吧)、冀中能源(000937,股吧)等。要點:經濟周期繼續下行。煤炭行業最佳的投資機會出現在經濟處於中周期的復蘇階段以及庫存周期的去庫存化中期。而目前宏觀經濟仍處於中周期的調整階段和去庫存化的開始:3月匯豐PMI為48.1,繼續低於50的榮枯線;PMI產成品及原材料庫存回升,鋼材及電廠煤炭庫存升至歷史最高點,經濟形勢與去年年底的情況未發生明顯變化。經濟的持續下行已經確定,每一步下滑都可能帶來政策的進一步放松。過去三年,政府一直在收緊銀根、控制投資鏈條,隨著通脹的回落、房價上漲趨緩,政策微調的空間將被打開。如果經濟持續下滑觸動政策底時,保障房、鐵路建設等常用政策底牌將隨時被打出。可以預見的是,在換屆之後,中國新的經濟周期將得到啟動,不管是新裝備制造還是基建投資重啟,都將能夠帶動對能源、原材料需求的回升,推動煤炭供需形勢好轉。二季度煤炭行業盈利將有所好轉。從煤炭行業盈利周期來看,4Q11上市公司業績普遍大幅下跌,1Q12煤價持續下滑,一季報業績也不會樂觀;二季度坑口動力煤、1/3焦、噴吹煤價格將繼續尋底,消費地動力煤、主焦煤、無煙煤價格將企穩反彈。上市公司中:恒源煤電、盤江股份、永泰能源、西山煤電(000983,股吧)、百花村等公司煤價或將向上反彈。無風險收益率和風險溢價的下降,估值重回歷史底部。通脹持續回落、降息可能性的加大,推動市場無風險收益率下降;而國際油價持續高於100美元/桶、煤炭行業“十二五”規劃中鼓勵大企業兼並重組、壓縮產能也抑制瞭國內煤炭股的風險溢價。煤炭股平均PE13倍,已經接近年內反彈前的低點,估值繼續下調的空間不大。查看蘭花科創詳細信息煤炭板塊[板塊指數:9067.47 漲跌:-1.41%]

新聞來源http://news.hexun.com/2012-04-09/140191653.html

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